La Banque centrale européenne (BCE) a annoncé jeudi qu’elle allait relever ses taux d’intérêt directeurs de 25 points de base.
Alors que les conflits géopolitiques persistent et que les prix de l’énergie se maintiennent à des niveaux élevés, la BCE a relevé ses trois principaux taux d’intérêt et a également revu à la hausse ses projections d’inflation pour 2027 et 2028, signalant ainsi des risques d’inflation plus élevés. Sans donner guère d’indications sur sa prochaine action, la BCE insiste sur une approche au cas par cas.La dernière hausse des taux portera le taux d’intérêt de la facilité de dépôt, par laquelle la BCE mène sa politique monétaire, à 2,5 %. Les taux d’intérêt des opérations principales de refinancement et de la facilité de prêt marginal passeront respectivement à 2,65 % et 2,9 %.C’est la deuxième fois que la banque centrale relève ses taux d’intérêt depuis septembre 2023. La BCE les avait déjà relevés de 25 points de base en juin dernier. Lors de son dernier cycle d’assouplissement, la BCE a réduit ses taux d’intérêt de deux points de pourcentage au total en 13 mois depuis juin 2024, ramenant le taux d’intérêt de la facilité de dépôt de 4 % à 2 %.Les baisses de taux agressives, parmi d’autres mesures, ont permis de maîtriser l’inflation tenace dans la zone euro, plaçant la BCE en « bonne position » pendant la majeure partie de l’année 2025, alors que l’inflation se maintenait autour de 2 %.
L’incertitude reste élevée et la projection d’inflation pour 2026 reste inchangée
« Les perspectives restent très incertaines, avec des risques de hausse de l’inflation et de baisse de la croissance économique », a déclaré la BCE dans un communiqué. L’inflation dans la zone euro a légèrement augmenté pour atteindre 3,3 % en août, contre 2,9 % en juillet, selon l’office statistique de l’Union européenne. Cette flambée de l’inflation a été attribuée en grande partie aux prix de l’énergie, qui ont grimpé de 14,3 % en août sur un an et de 2,9 % par rapport à juillet. Les données publiées par l’Union européenne montrent que les prix de tous les autres articles inclus dans l’inflation globale sont restés stables, ce qui indique que les pics de prix de l’énergie ne se sont pas encore répercutés sur d’autres secteurs de l’économie. La recrudescence de l’inflation dans la zone euro a évidemment mis la BCE en alerte maximale.
Dans ses dernières projections publiées jeudi, la BCE anticipe désormais une inflation globale moyenne de 3 % en 2026, 2,5 % en 2027 et 2,1 % en 2028. La projection d’inflation pour 2026 reste inchangée, tandis que celles pour 2027 et 2028 ont été revues à la hausse par rapport à juin. « Le conflit au Moyen-Orient continue de générer des pressions inflationnistes, et l’inflation devrait rester nettement supérieure à l’objectif pendant une période prolongée », a déclaré la BCE dans un communiqué.
L’économie de la zone euro a progressé de 0,4 % au deuxième trimestre par rapport aux trois premiers mois, dépassant les estimations. Reconnaissant la résilience « plus forte que prévu » de l’économie, la BCE a revu à la hausse ses prévisions de croissance pour 2026 et 2027. Elle anticipe désormais une croissance de 0,9 % et 1,4 % respectivement. Si la décision de la BCE de relever ses taux jeudi n’est pas controversée compte tenu des derniers développements, son évolution future est plus complexe à prévoir, a noté Carsten Brzeski, responsable mondial de la macroéconomie chez ING Research. Compte tenu des incertitudes accrues alimentées par les tensions géopolitiques, la BCE a suivi de près tout effet secondaire possible lié à la hausse des prix de l’énergie. Citant les anticipations d’inflation basées sur des enquêtes, ainsi que l’inflation sous-jacente et celle des services, Brzeski a souligné qu’il n’y a « pratiquement aucun effet de second tour ». Toujours en état d’alerte maximale, la BCE insiste : « Nous sommes prêts à ajuster tous nos instruments relevant de notre mandat afin de garantir une stabilisation durable de l’inflation à notre objectif à moyen terme. »
R. I.
